Bugün yediğin hurmalar uzun vadeli faizleri tırmalar

Bugün yapılacak PPK toplantısı öncesi faiz tartışmaları alevlendi. Hükümete yakın kesimler radikal faiz indirimi beklerken, ekonomistler uyardı: Kısa vadeli değil, uzun vadeli faizler düşük tutulmalı

Bugün yediğin hurmalar uzun vadeli faizleri tırmalar
20 Nisan 2016 Çarşamba 10:57

Recep Erçin
[email protected]

T.C. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) bugün toplanıyor. Kararlar 14’te açıklanacak. Piyasalar, Erdem Başçı’dan görevi devralan Murat Çetinkaya’nın başkanlığında toplanacak PPK’nın faizler konusunda adım atıp atmayacağına kilitlendi.
Erdem Başçı’nın son kez başkanlık ettiği Mart ayı PPK toplantısında faiz koridorunun üst bandı 25 baz puan aşağı çekilerek yüzde 10.50’ye indirilmişti. Ancak Merkez Bankası verilerine baktığımızda banka faizlerini etkileyen ortalama fonlama faizininin 18 Nisan itibarıyla yüzde 8.6’ya indiği görülüyor. Bu oran Ocak ayında yüzde 8.9 düzeyindeydi.
Piyasa tahvil faizlerine baktığımızda dün itibarıyla yüzde 9.24 düzeyinde bulunuyor. Merkez Bankası anketinde bu oran 6 ay sonrası için yüzde 9.41 ve 12 sonrası için yüzde 9.45 olarak öngörülmüş. 5 tahvillerdeki beklenti yüzde 9.67 olurken, 10 yıllıklarda ise yüzde 9.85 düzeyinde.

ENFLASYONA BAKALIM
Bilindiği üzere merkez bankaları faiz oranlarını önümüzdeki dönemde gerçekleşmesi muhtemel enflasyon oranlarına göre belirliyor. Mart ayında manşet enflasyon yüzde 7.46 olurken, çekirdek enflasyon (enerji, gıda, tütün, alkol, altın ürünlerinden arındırılmış) yüzde 9.51 olarak gerçekleşmişti. Merkez Bankası’nın beklenti anketine göre 12 ay sonra gerçekleşmesine beklenen manşet
enflasyon oranı yüzde 7.91 düzeyinde. Şu haliyle yüzde 8.68’e kadar çekilen fonlama faizinin enflasyon göstergeriyle çok da uyumsuz olduğu söylenemez.

FAİZ ÇATLAĞI VAR
Fakat hükümete yakın medya, iş dünyası temsilcileri, bazı bakanlar ve Saray’ın danışmanları radikal faiz indirimine gidilmesi konusunda toplantı öncesi demeçler veriyorlar. Radikal faiz indirimine ilişkin ilk açıklama Ekonomi Bakanı Mustafa Elitaş’tan gelmişti. Saray’ın danışmanlarından Yiğit Bulut da koridorun üst bandında 0.50 ile 0.75 puan arasında faiz indirimine gidilebileceğini belirtti.
Elbette Bulut’un belirttiği oran radikal indirim tanımına girmiyor. Maliye Bakanı Naci Ağbal ise geçen haftaki açıklamasında faizlerin ekonominin gereklerine uygun şekilde ayarlanması gerektiğine işaret etmişti. Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek de, düşük faizi savunmakla beraber enflasyonun dikkate alınması konusunda görüşlerinden taviz vermedi.

YATIRIM FAİZİ ÖNEMLİ
Bugünkü toplantı öncesi alevlenen faiz tartışmalarını ve yeni başkanın ne yapacağına ilişkin konuştuğumuz eski merkez bankacı, Hürriyet ekonomi yazarı Uğur Gürses, kısa vadeli faiz indirimlerinin herkesi mutlu edeceğini ancak ilerleyen süreçte bunun çok daha sert faiz artırımlarına neden olabileceği uyarısında bulundu. Kısa vadeli faizleri düşük tutan değil, uzun vadeli faizleri düşük tutarak yatırımların önünü açan merkez bankalarının başarılı sayıldığını kaydeden Gürses, “Yeni Başkan açıklandıktan sonra Borsa yüzde 5 arttı. Varlık fiyatları zaten kendisine çeşitli bahaneler arar. 3 veya 6 ay sonra oluşacak tahvil faizlerine bakmanız lazım’’ dedi.
Gürses’e “siz olsaydınız faiz indirir miydiniz?’’ diye sorduğumuzda, “Bu bir tercih meselesi. Ben tercih etmezdim. Orta vadede etkisinin ne olacağına bakmak gerekir. Merkez Bankası’nın bugün yediği hurmalar, gün gelip uzun vadeli faizleri tırmalar’’ yorumunda bulundu.

ESEN: TEMKİNLİ OLMASI GEREKİR
Son çeyrekler itibarıyla büyüme verilerine baktığımızda yatırımların adeta yerlerde süründüğü görülüyor. Kısa vadeli faizlerin düşürülmesi önce mevduata, ardından kredi faizlerine yansıyarak tüketici, konut, taşıt kredilerini aşağı çekiyor. Tasarruflar artmadığı için yerli mevduatlar yeterli değil. Bu nedenle bankalar dışarıdan sağladıkları borçlarla kredi veriyorlar. Gürses’in belirttiği gibi uzun vadeli faizleri bir yana bırakıp sadece kısa vadeli faizlere odaklanan yaklaşımlar tüketim ve borçlanmayı artırıyor.
Bu gelişmeleri dikkate alarak Merkez Bankası’nın ne yapması gerektiğini Eski Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Aydın Esen’e sorduğumuzda, faiz konusunda “Daha temkinli olunması gerekir’’ dedi. Radikal bir faiz indiriminin dövizi yukarı tırmandıracağını ifade eden Esen, FED’in para politikasının belirsizliğine dikkat çekti. Piyasaların, yeni başkanı sınayacağını söyleyen Esen, “Başta hata yaparsa kredibilitesi düşer. Durmuş Yılmaz’ın başına gelmişti, toparlaması zaman aldı’’ hatırlatması yaptı.  

İlgili Galeriler
Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.